Comprar uma empresa em operação pode ter várias vantagens. Oportunidade de crescimento inorgânico, consolidação de mercado, ganhos de escala e diversificação de produtos e região são algumas delas. Neste artigo, explicamos os passos para comprar uma empresa gerando mais valor.
1. Monte sua estratégia de aquisição
Entender o tipo de empresa que você busca e os objetivos dessa aquisição são questões primordiais. Para montar sua estratégia, é necessário refletir sobre algumas perguntas, como: quais são os segmentos mais interessantes para fazer essa aquisição? Qual o perfil de companhia que poderá gerar mais sinergia e valor em médio e longo prazo para o meu negócio?
2. Faça um estudo de mercado pré-deal
Analisar a oportunidade de compra de uma empresa pode despender recursos humanos e financeiros valiosos. Por isso, antes de fazer esse investimento, dedique parte de seus recursos para fazer um “estudo de mercado pre-Deal” com um assessor experiente em fusões e aquisições. Esse estudo dará subsídios técnicos para a seleção, reduzindo as chances de que você cometa erros na seleção do alvo.
3. Escolha uma empresa alvo adequada à sua estratégia
Ao identificar ou receber a oportunidade de compra de uma empresa, é importante assinar um acordo de confidencialidade (ou NDA – non-disclosure agreement), para evitar o vazamento de dados. Durante a avaliação, tenha algumas perguntas em mente: a aquisição proposta está alinhada à estratégia da minha organização? Qual a probabilidade de ser o melhor investimento para a minha companhia? Há muitas ou poucas empresas similares no mercado? Quais seriam as alternativas? A cultura e reputação da empresa-alvo estão alinhadas às da minha organização? Quais os riscos envolvidos?
4. Entenda o valor justo da aquisição
Avaliar o valor da empresa alvo, ou seja, fazer o valuation de maneira profissional é chave para evitar armadilhas, como fechar o negócio por um maior valor do que o que deveria ser pago. Esse risco pode acontecer, por exemplo, se a empresa à venda realizar um processo competitivo com outras organizações interessadas. O cálculo do valor deve seguir os conceitos de uma análise fundamentalista, considerando metodologias como a ¨avaliação de empresas por fluxos de caixa descontados¨.
5. Processo de diligência prévia
A diligência prévia (due diligence) envolve uma análise detalhada das informações da empresa que será adquirida. É nessa etapa que devem ser quantificados tantos os passivos ¨conhecidos¨ da companhia adquirida como identificados os passivos ¨desconhecidos¨, sejam trabalhistas, tributários, regulatórios, entre outros. A oferta de compra deve ser 100% liberada apenas quando esses passivos estiverem
¨zerados¨ ou devidamente endereçados.
6. Avaliação de sinergias e integração pós-fusão
As sinergias têm impacto direto sobre o lucro da operação de aquisição. Resultam da soma dos esforços de todos para que a combinação de negócios seja bem-sucedida. A recomendação é que elas sejam avaliadas, mas a adquirente pague apenas pelo valor da empresa de forma isolada.
É importante frisar que a transação de aquisição de uma empresa não termina com a assinatura do contrato de compra-venda. A etapa de integração pós-fusão é fundamental para que as sinergias consideradas na elaboração da oferta sejam realizadas. Ter nessa etapa o apoio adicional de consultores com experiência em PMI (post merger integration) certamente fará a diferença para evitar os erros comuns nessa fase e alcançar as sinergias desejadas.
Comprar uma empresa é um processo complexo, que pode se estender por meses ou 1 ano. Os ganhos podem ser maximizados quando se conta com uma assessoria especializada desde as etapas iniciais até o fechamento do negócio. A Capital Invest oferece consultoria em M&A, auxiliando empresas nacionais e estrangeiras nas suas aquisições no Brasil para gerar maior valor com menor risco.